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2018年1月沥青市场回顾与展望

发布时间:2018-02-01

 一、国内沥青市场主流价格月对比情况

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二、国内沥青市场回顾

  1月沥青价格跌后反弹,截至1月31日,全国沥青均价为2695元/吨,环比上涨66元/吨或2.49%。上旬,沥青刚性需求逐渐回落,主力炼厂下调沥青结算价。但国际油价持续上涨,且沥青期货涨势超出预期,套利商纷纷入市购买沥青,带动沥青出货转好。同时,因成本高位支撑,沥青生产亏损,炼厂生产积极较低且惜售情绪浓厚,现货供应偏紧也在一定程度推动价格上涨。下旬开始,沥青价格接连上调,东北、华北涨幅较大,在150-200元/吨,华东、华南涨幅偏小,在30-70元/吨。

 

三、 沥青市场影响因素分析

 

  市场供应:随着沥青装置开工率的逐渐下滑,国产沥青供应量稳中减少。因原油价格持续上涨,沥青生产成本居高不下,但沥青价格相对偏低导致炼厂生产处于亏损状态。为减少或规避亏损,多家炼厂陆续转产或停工,部分炼厂虽然维持生产,但惜售情绪较浓,导致局部地区低价的沥青现货供应偏紧。但整体来看,因各地需求陆续结束,沥青供应虽然收紧,但尚未大面积出现供不应求的情况。短期来看,沥青生产持续亏损,现货供应或将继续收紧,但春节前后,终端需求也将跌至低谷,市场或呈现供需两淡的局面。

 

  终端需求:1月份东北、西北沥青需求较好,其他市场沥青需求转淡,期限价差带动的套保需求是本月的一个亮点。随着原油价格的不断走高,东北、西北市场都维持了较好的冬储需求,炼厂库存维持在较低的水平。

 

  而山东、华东市场沥青价格在主营炼厂的低价压制下,市场价格长期处于较低的水平,炼厂出货积极性大幅减弱,但是由于上述地区的刚需不断减弱,贸易商的囤货积极性也较低,市场呈现供需两淡的格局。1月中旬开始,山东市场沥青基差长期较大,期现商获得稳定的套利空间,短期内改善了市场需求,但是由于炼厂惜售,实际带动有限。华东沥青价格长期处于2600元/吨上下的,贸易商的囤货成本较高,整体冬储意愿也较差,市场需求相对平淡。

 

  后市展望:2月份将迎来传统节日春节,在浓厚的节日氛围及较长的假期影响下,沥青市场刚需可能降至年内低点,且部分炼厂春节期间的检修安排也是对2月份需求悲观态度的体现。从原油价格来看,原油价格经过了长时间上涨后,市场利空消息增多,原油价格回调的可能性较大。若原油价格出现走低,则将对沥青市场价格再度带来压制,沥青价格可能再度下调,有望刺激华东、山东贸易商囤货,但是对需求的整体刺激可能较为有限。综合来看,2月份的不确定因素主要来自原油价格的走势,市场需求及供应可能均处于年内低位。


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